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首頁>投資者關系>信維通信投資者集體接待日活動信維通信投資者集體接待日活動

信維通信投資者集體接待日活動

2015-09-09 信維科技


2015年9月9日,信維通信在深圳南山科技園總部舉行了投資者的集體調研活動,活動參加者包括來自平安證券、銀河證券、招商證券等相關投資機構的二十二位投資者代表。

本次投資者關系活動,主要圍繞信維整體經營狀況及未來發展方向等情況,以參觀和集體座談式進行,我司董事副總裁韓聽濤先生、副總裁杜敏女士作為信維領導人出席接待了投資者代表。

一、介紹公司情況:

1.公司愿景:

公司致力成為全球領先的射頻技術零、部件供應商,而不僅局限于天線供應商,公司將以射頻技術為核心不斷發展。

2.公司的發展之路:

公司于2010年11月上市;2012年11月完成對萊爾德(北京)的重大資產重組;2013年成立海外各辦事處,拓展優質大客戶,并逐步完成對北京信維的整合;2014年大客戶產能提升,業績反轉,同年6月參股亞力盛20%股權;2015年7月完成亞力盛80%股權收購;2015年4月和7月兩次增資艾利門特,持股33%,成為第一大股東,布局金屬結構件領;2015年7月增資信維藍沛51%的股權,積極介入上游新材料領域。

3.公司產品及應用領域:

公司產品包括:天線、音射頻、連接器(機器內部涉及到傳輸的連接器)、整機射頻解決方案。

應用領域包括:消費電子、汽車、工業、軍事及移動終端測試服務等。

4.公司的全球化布局:

公司在美國圣荷西(靠近大客戶掌握信息和需求)、瑞典斯德哥爾摩(技術研發部門)、北京、首爾、上海、臺北和深圳均有布局。

5.公司的核心競爭力:

公司的核心競爭力主要在于四個方面:1、雄厚的研發實力;2、領先的測試能力;3、優質的客戶資源;4、卓越的運營管理。

6.公司的核心價值:

公司的核心價值在于始終堅持以核心大客戶需求為中心,通過優質的產品和貼身的服務,從天線、連接器、射頻隔離器件以及音頻等產品角度切入,維系和發展優質大客戶。

7.公司的外延式發展:

天線方面,公司2012年收購萊爾德(北京),除了增強在常規天線方面的硬實力外,更為重要的是獲得了優質的客戶資源和先進的技術,2015年增資信維藍沛則是開始在全球導航衛星系統天線(包括北斗)、NFC和WPC等特殊天線產品領域的布局。

射頻隔離器件方面,公司除了自身團隊在射頻隔離產品方面的布局之外,2015年先后兩次增資艾利門特,并成為其第一大股東,積極介入MIM金屬結構件領域;

連接器方面,公司除了早期自建團隊生產精密連接器外,還全資收購了亞力盛,加強汽車連接器和測試連接器領域業務的拓張。

此外,信維的外延式并購,不僅僅是為了簡單的報表利潤增厚,信維更看重的是對優秀人才和先進技術的引入。

8.公司業務發展趨勢:

過去的6個季度,公司營收和凈利潤增速基本保持向上的水平,毛利率和凈利率上升的趨勢也比較明顯,尤其是在今年二季度毛利率接近30%,而凈利率則超過16%,呈現非常好的發展趨勢。

基于目前訂單情況及公司對大客戶未來發展的判斷,我們希望未來6個季度營收和利潤仍將保持目前快速增長的趨勢,凈利潤率水平有望達到20%的水平。

9.公司發展展望:

我們認為,信維的高速增長來自于客戶認可+份額提升+品類拓張。以A客戶為例,信維從原來提供Phone上僅1個項目變成目前提供20多個精密結構件,信維供貨的產品線到現在全線產品都開放,其中僅一體機和macbook就有2000萬臺的空間,這對于公司完全是空白市場。目前來看公司不但進入了這些產品線,而且很多產品的份額都排在TOP2。

二、公司參股企業深圳艾利門特情況介紹:

1. 余鵬博士介紹:

余鵬博士,清華大學機械工程專業本科和碩士,香港中文大學材料科學與工程專業博士,在香港城市大學、德國達姆斯塔特工業大學、澳大利亞昆士蘭大學、南方科技大學等做研究員或任教。

2. 粉末注射成型工藝流程:

首先將固體粉末與有機粘結劑均勻混練,經制粒后制成喂料;其次喂料在半固態條件下再注射成形,制造成具有復雜形狀的生坯;然后經過脫脂過程,從生坯中脫除粘結劑;最后在高溫下燒結,得到具有良好機械性能和物理性能的最終產品。

3. 粉末注射成型技術的優勢:

(1)直接成型形狀復雜的金屬部件;

(2)表面質量好、精度高;

(3)產品致密,力學性能好,組織均勻;

(4)環保、原材料利用率高;

(5)效率高、適合大批量生產。

4. 粉末注射成型技術的應用:

粉末注射成型技術應用廣泛,譬如手機數據線接頭、牙科矯正托槽、渦輪增壓器葉片、步槍扳機、表帶等,主要在電子、汽車、醫療、軍工、消費等領域。另以iphone為例,其中靜音鍵、音量控制鍵、電源鍵、sim卡托、數據線接口和振動馬達中的部件都是用粉末注射成型技術(MIM)制造的。

5. 深圳艾利門特情況介紹:

深圳艾利門特于2014年2月成立;2014年4月建立了第一條粉末注射成形生產線;同年4-11月開始量產;2015年4月擴大到8條生產線;今年年底前要把生產線擴大到25條。公司生產設備和研發設備、分析設備及其他粉末冶金設備都是公司自己研發的。

6. 深圳艾利門特核心技術簡介:

核心技術一:鈦合金粉末注射成型,鈦合金對雜質高度敏感,影響力學性能,目前國內公司還沒有鈦合金粉末注射成型技術,深圳艾利門特通過特殊配方、特殊設備和特殊工藝可以實現;

核心技術二:采用低成本的氫化-脫氫鈦粉,可以極大地降低材料成本和制造成本;

核心技術三:鋁合金粉末注射成型,鋁合金表面存在致密的氧化物,熔點高,公司用特殊配方、特殊工藝,昆士蘭大學擁有全球僅有的三個報道過鋁合金粉末注射成型技術的實驗室;

核心技術四:大尺寸粉末注射成型產品的技術難點在于尺寸收縮大,難以管控,材料注射后的不均勻性會導致燒結時的扭曲變形。公司可以通過特殊喂料、模擬仿真和模具設計方案解決該技術難點。

三、公司控股子公司上海信維藍沛情況:

1. 楊兆國博士介紹:

楊兆國博士,大連理工大學化學工程專業碩士,復旦大學高分子專業博士,先后任職于機械部上海材料所、泰科電子材料部(后轉入杜邦Solar Materials)、中航國際投資部。從事過導電高分子材料,易碎殼體材料,高頻高速材料,高頻LTCC系統材料和隱形材料的研發工作。

2. 信維藍沛發展愿景:

信維藍沛發展愿景是通過高端材料和先進的工藝結合解決射頻問題。

3. 信維藍沛生產布局:

上海嘉定工廠:波陶瓷分體,特殊電子漿料,北斗天線;

上海亭林工廠:電子印刷線路,加成法柔性電路板,材料模切加工,產品組裝;

綿陽北斗工廠:鐵氧體分體&模帶,鐵氧體此片,非晶&納米晶帶材。

4. 綿陽北斗電子簡介:

綿陽北斗電子是信維藍沛的子公司,信維藍沛和西南磁學各持有綿陽北斗電子50%股權。綿陽北斗電子的另一股東西南磁學創建于1967年,專業方向是磁性材料及元器件的研制與開發,目前已發展成為國內最大的綜合性應用磁學專業研究、開發、中試生產基地之一。

5. 信維藍沛產品布局:

信維藍沛主要產品:全球導航定位系統天線(GNSS)、NFC和WPC。

6. 信維藍沛全球導航定位系統天線產品:

(1)介質粉體可以做微波天線、電容器、諧振器件和濾波器;

(2)天線類產品有北斗天線、測量天線、彈載七單元抗干擾天線、高增益微帶陣列天線、雙螺旋天線,這些產品廣泛應用于軍工、智能汽車、無人機等領域。

7. 信維藍沛NFC和WPC產品:

(1)技術關鍵:加成法FPC天線+鐵氧體=NFC天線模組;

(2)公司擁有先進的加成法線路板制作工藝,具有環保優勢、工藝簡化優勢、成本優勢等諸多特點;

(3)原來是用刻蝕法做線路FPC線圈,現在公司用純油墨印刷加成法工藝量產做,通過精密印刷+卷對卷及精密電鍍+光固化燒結技術實現;

(4)綿陽北斗電子致力于磁性材料的整體解決方案,其鐵氧體和非晶材料極具技術優勢。

四、Q&A環節:

Q:請介紹公司的天線產品

A:未來的天線更多建立在數據傳輸的功能上,公司更注重WIFI天線,公司認為WIFI天線較傳統的主天線是未來的重要發展方向。


Q:公司做的跳線式連接器是如何的?

A:公司是除村田之外第二家可以做焊接式射頻同軸連接器的廠家,比一般競爭對手有更多的領先優勢。


Q:競爭的核心點在哪里?

A:公司的競爭對手明確了、技術方式明確了、相關的生產要素都有了,實際的競爭就集中到了人才要素。公司也在不斷地吸收行業中的優秀人才,同時公司自身也在不斷地完善運行戰略、架構、機制等等。使優秀的人才能有一個發揮能力的平臺,同時高水品的人才使公司能夠更加緊密地貼近客戶,了解客戶的發展路線,貼近客戶的實際需求,使公司能夠高速發展的同時保持發展方向的正確。


Q:公司的并購經歷和體悟

A:公司并購萊爾德(北京)公司如果放在今天可能會更好,公司在并購的過程中也在不斷地歸納總結,很多工作是首次進行,經驗不足;同時在并購之后因企業文化的不同也給公司的管理帶來了很多挑戰,公司也在學習和探索。公司現在多次對外投資都是采用先入股一部分,規范管理、非核心業務產品線剝離、業績考核之后再進行進一步的投資??傊驹谕顿Y并購中不斷學習總結,同時也保持著應有的謹慎,保證對外投資的安全。


Q:音射頻模組的情況

A:公司以入股的型式在進行音頻的相關發展,音射頻模組產品公司也在發展中。


Q:智能家居未來的天線

A:未來可能物聯網、車聯網、智能家居以及我們未來的語音通訊都是建立在WIFI上的,公司也對未來做了必要的技術和戰略準備。


Q:公司自動化程度高,模具的精度要求

A:公司的產品精度要求是很高的,公司圍繞射頻技術,為客戶提供優良的射頻性能的高精度產品。例如我們的同軸產品,需要在50倍放大鏡下檢驗。


Q:之前提到未來六個季度高速增長,非A客戶的增長如何?

A:未來6個季度能保持高速增長,主要是基于公司本身的業務,并未考慮艾利門特和信維藍沛等業績情況。A客戶的基數較低,上升得略快,其占公司的比例持續上升,公司也會注意到單一客戶占比較高的風險。華為和微軟今年上升速度也非???,從第三供應商上升到第一供應商,目前微軟部分產品我們是唯一供應商。此外三星不僅僅是天線方面,在射頻同軸和NFC+WPC上,信維藍沛已經開始深度介入,研發部分已經結束,正在進行產品認證。


Q:A客戶天線的行業市場空間?

A:所謂的主天線指的是只解決通話的功能,這塊市場空間不大,且利潤率極低,而信維利潤并不來源于這一種天線。天線有很多種,進入到數據時代后,數據的應用更多的是基于天線,價值更高,做起來更難。以A客戶為例,僅電腦一體機加筆記本電腦上用的天線市場空間就是幾十億。公司已經成為A客戶的核心供應商,我們對這塊市場非常有信心。


Q:公司未來的競爭對手和對標公司?

A:我們認為日本的村田是值得我們學習的,此外 AAC也非常值得我們重視。


Q:大客戶MIM的市場空間?我們做的大尺寸的金屬框的成本?客戶進展?

A:MIM商務窗口都是基于公司CBU的窗口,艾利門特作為信維的參與方,并不是直接供應商。大結構件目前定價沒出來,但成本具有優勢。


Q:MIM與CNC與壓鑄的優劣勢?成本比較?未來MIM替代壓鑄替代程度,MIM在非A客戶的進展?

A:粉末技術可以極大地減少CNC的工作量,效率提升。做大結構件不是和CNC廠商競爭,而是簡化他們的工序,減少中間加工環節,可以減少毛坯加工時間。MIM達到的尺寸精度和表面精度不是壓鑄可以做得到的,壓鑄沒法做內部的精密結構件的,壓鑄的材料適用性太窄,不能用不銹鋼。MIM無論從力學性能還是表面性能,對于傳統的粉末冶金差別很大。此外MIM在結構上還具有另一個優勢,它是完全均勻,鑄造產品會出現不均勻。


Q: 藍沛的市場空間?

A: 原來信維是藍沛的客戶,現在NFC和WPC在給非A陣營做測試驗證,已有7-8個月了。北斗導航天線一直在供貨,目前還沒有形成很大的量需要不斷的去優化。


Q:A客戶的量上去了,單一客戶比重過大的風險怎么處理?

A:公司核心價值在于始終堅持以核心大客戶需求為中心,通過優質的產品和貼身的服務,從天線、連接器、射頻隔離器件和音頻等產品角度切入,維系和發展優質大客戶。如果優質大客戶有需求,不能說客戶需求上去了就非要控制比重。當然,公司也會努力拓展和維護其他優質客戶,全力避免依賴單一大客戶的風險。


Q:大客戶帶來毛利率增長的天花板?凈資產目前較少,如何匹配?高增長會遇到瓶頸,資本開支的規劃,公司預算?

A:公司目前產能利用率仍有提升的空間,產能不會對目前的增長構成瓶頸。


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